继续看多光模块测试关心机械人和3D打印——机械

　　➤我们继续旗号明显的看好光模块测试板块行情，光模块手艺高速迭代布景下，测试属于充实受益手艺迭代的高通缩环节，“产物为王，时间优先”，即能率先推出满脚新一代光模块测试（1。6/3。2T）需求的公司（测试仪器以采样示波器为从），无望博得先机，进而吃到行业盈利。

　　➤ 我们旗号明显地提出，跟着特斯拉Optimus V3完成设想冻结，2026年人形机械人行业正式进入规模化量产环节节点，行业研究沉心已全面从手艺可行性验证转向量产靠得住性验证，产能扶植因周期长、投入大、沉没成本高，成为查验企业计谋决心、区分行业实玩家取概念股的焦点标尺。

　　➤ 关心：三花智控、拓普集团、北特科技、恒立液压、绿的谐波等产能扶植进度领先、具备全球交付能力的焦点零部件龙头。

　　➤ ①手艺迭代：我们认为，一代光模块，需要一代测试仪器，按照联讯仪器的招股书，800G光模块需要50G带宽的采样示波器进行测试，而1。6T的光模块，则需要65G带宽的采样示波器进行测试，前一代的仪器不克不及复用，测试仪器跟着光模块手艺的迭代而快速升级；②高通缩：跟着光模块手艺升级，新一代的测试仪器较前一价格值量持续提拔，按照联讯招股书，2022年到2025年前三季度，其采样示波器单价从11。56万元/台提拔至28万元/台，因而我们认为，光模块测试仪器财产会跟着手艺的迭代，市场空间将逐渐打开，景气宇持续上行。③玩家缩圈：我们认为，光模块手艺从800G到1。6T，再到将来的3。2T时代，其测试门槛大幅提拔，对供应商提出更高要求，无法跟从光模块手艺快速迭代的测试仪器厂商将会被裁减，份额集中度提拔，且因为手艺壁垒持续提高，头部玩家盈利程度无望不竭提拔，进而充实吃到行业盈利。

　　➤ 关心：设备：华曙高科、铂力特；办事：飞沃科技、江顺科技；零部件：金橙子，锐科激光；粉材：哈森股份，有研粉材。

　　本订阅号所载的材料、东西、看法、不形成任何投资、会计或税务的最终操做，中泰证券及相关研究团队不就本订阅号推送的内容对最终操做做出任何。任何订阅人不该凭仗本订阅号推送消息进行具体操做，订阅人应自从做出投资决策并自行承担所有投资风险。正在任何环境下，中泰证券及相关研究团队不合错误任何人因利用本订阅号推送消息所惹起的任何丧失承担任何义务。市场有风险，投资需隆重。

　　《继续看多光模块测试，关心机械人和3D打印——机械周报（6。1-6。5）》-20260531。

　　本订阅号为中泰证券机械团队设立的。本订阅号不是中泰证券机械团队研究演讲的发布平台，所载的材料均摘自中泰证券研究所曾经发布的研究演讲或对曾经发布演讲的后续解读。若因演讲的摘编而发生的歧义，应以报布当日的完整内容为准。请留意，本材料仅代表报布当日的判断，相关的研究概念可按照中泰证券后续发布的研究演讲正在不发出通知的景象下做出更改，本订阅号不承担更新推送消息或另行通知权利，后续更新消息请以中泰证券正式发布的研究演讲为准。

　　➤ 航空航天范畴需求倒逼，3D打印渗入率大幅提拔。航空航天范畴是3D打印需求刚性最强的场景之一，使用高度集中于火箭策动机焦点部件，因其需正在极端冲击取振动下同时满脚轻量化取高强度要求。目前SpaceX猛禽3号策动机已大量采用3D打印手艺，国内深蓝航天环节部件3D打印材料占比跨越85%。手艺线上，高精度复杂件制制范畴中PBF铺粉工艺使用普遍，DED送粉工艺则正在多金属复合、大尺寸构件一体化成形方面具备显著劣势，成为提拔策动机机能的环节径。

　　① 方立异：演讲立异性建立报表端-再融资-海外审批-设备采购-公开交换五维交叉验证系统，通过度硬目标交叉核验，穿透式还原企业实正在产能结构取扶植进度，处理行业消息不合错误称问题。

　　➤ 苹果进入强立异周期，3D打印加快推广。荣耀率先将3D打印使用于消费电子，目上次要使用于手表表壳及表带、折叠屏搭钮轴盖等方面。当前，苹果正进入以2026年折叠屏iPhone取2027年20周年留念版为焦点的新一轮强立异周期，极致轻薄取复杂布局设想对零部件的精度和成形能力提出更高要求，而保守CNC加工钛合金良率仅30%-40%。取此同时，成本端3D打印钛粉价钱已大幅降低，铝合金无望进一步使用，同时设备国产化加快价钱劣势显著。